2019. 7. 24. 02:39ㆍ미국 주식투자/뉴스와 실적
Microsoft ( NASDAQ: MSFT ) 마이크로소프트 FY 2019 4Q 실적 분석
아래 기사 번역만 봐도 엄청난 실적을 냈다는 것을 알 수 있습니다.
FY 4Q 까지 모두 나왔기 때문에 저는 추가로 FY 2019 실적까지 정리해 볼까 합니다.
간단합니다. 1Q부터 4Q까지 실적을 합산만 하면 되는 걸요.
먼저 기사 번역부터 보겠습니다.
1. 어닝 하이라이트
테크 거물 마이크로소프트 (NASDAQ: MSFT)는 오늘 4분기 실적을 발표하면서 다시 한번 분기별 예측치를 뛰어 넘었습니다.
회사는 337억 2천만 달러의 매출에 1.37 달러의 조정된 EPS를 기록했습니다.
애널리스트들은 마이코로소프트가 327억 5천만 달러의 매출에 1.21 달러의 EPS를 올릴 것으로 예상했었습니다.
마이크로소포트의 주식은 장중에 1%이상 올랐습니다.
워싱턴 레드몬드에 위치한 회사의 GAAP 실적은 49% 증가한 132억 달러였으며 GAAP EPS는 50% 성장한 1.71 달러로 올해 분기 성적중 가장 컸습니다. GAAP 결과에는 26억 달러의 순이익 세금 혜택이 포함되어 있습니다.
Productivity and Business Processes(생산성 및 비즈니스 프로세스) 부분의 매출은 14% 상승한 110억 달러로 회사의 4분기 가이던스인 105억 5천만 달러와 107억 5천만 달러를 넘어섰습니다.
Intelligent Cloud(인텔리전트 클라우드) 매출은 예측치 범위인 108억 5천만달러와 110억 5천만 달러 범위에 비해 상회해 19% 급증한 114억달러였습니다.
More Personal Computing division (기타 퍼스널 컴퓨팅 부문)의 매출은 가이드 범위의 108억 달러와 111억 달러에 비해 4% 증가한 113억 달러를 기록하였습니다.
"Q4의 상업용 클라우드 매출은 저년ㄴ 대비 39% 증가한 110억 달러를 기록하여 당사의 강력한 상업 분기를 이끌었으며," CFO 에이미 후드 (Amy Hood)라고 말했습니다.
서버 제품 및 클라우드 서비스 매출은 Azure의 마이크로소프트의 가장 큰 분기 성장인 64% 매출 성장에 힘입어 22% 증가했습니다.
Xbox Live 월간 활성 사용자는 14% 증가한 6500만명이었습니다. Xbox 하드웨어 매출은 48% 감소했으며 Xbox 소프트웨어와 서비스 매출은 3% 감소했습니다.
게이밍 매출은 Xbox 소프트웨어와 서비스 매출이 3% 감소함에 따라, 10% 감소했습니다.
Office Commercial 제품 및 클라우드 서비스 매출은 Office 365 Commercial 매출이 31 % 증가함에 따라 14 % 증가했습니다.
Office 소비자 제품 및 클라우드 서비스 매출은 6% 증가하였습니다.
Dynamics products and cloud services 매출은 Dynamics 365 매출의 45% 증가 덕에 12% 증가하였습니다.
LinkedIn 매출은 모든 비즈니스 라인에서의 강력한 추진력으로 25% 성장하였습니다. LinkedIn sessions 은 기록수준의 참여와 구인 게시로 22% 성장하였습니다.
지난 주에, Cowen(*주 : 미국의 다국적 독립 투자 은행 및 금융 서비스 회사)은 마이크로소프트에 Outperform(실적이 우수한) 등급과 150달러의 목표가격으로 보도를 시작하였으며, 웰스파고는 목표가를 145$로부터 160$로 인상하고 Outperform 등급을 유지했다.
마이크로소프트 주가는 지난 3개월 동안 10% 증가하였으며 연초 대비 34% 증가하였습니다.
Microsoft (MSFT) Q4 2019 earnings report | AlphaStreet
Tech giant Microsoft (NASDAQ: MSFT) topped quarterly estimates once again when it reported Q4 earnings results today. The company posted adjusted EPS of $1.37 on revenue of $33.72 billion. Analysts had expected Microsoft to post earnings of $1.21 per share
news.alphastreet.com
2. 재무제표
2-1. 재무상태
유동부채가 늘어서 유동비율이 250%가 됐지만 소프트웨어 기업에, 구독서비스로 매달 현금이 들어오는 기업에서 이 정도는 뭐,, 넘어갈 수 있습니다.
유동자산으로 전체 부채의 대다수를 갚을 수 있는 회사입니다. 안 그런 미국 대기업이 없지만요.
재고자산은 아마 Xbox 인것 같은데 매출이 줄었집만 재고도 줄였네요.
자기자본비율은 1년전에 비해 12% 상승하였습니다.
2-2. 실적 비교
자산회전율이 1%로 약소하긴 하지만 높아졌습니다.
자산회전율이 높아진다= 기업이 자산을 잘 활용해서 매출을 올리고 있다.
R&D는 꾸준히 증가시키고 있습니다.
매출, 영업이익, 영업이익율, 당기순이익, 주당 순이익 모두 전년 동기대비 엄청난 성장입니다.
매출 성장이 기업 생존을 위해 가장 중요한 덕목인데 마이크로소프트 정도의 규모에서 이런 성장이 가능하다니 놀랍습니다.
현금흐름표도 우수합니다.
감가상각비 이상의 유무형자산에 대한 투자가 이뤄지고 있습니다.
영업현금흐름으로 들어온 현금으로 투자와 재무현금흐름에 지출하는데 문제가 없습니다.
>이익잉여금이 남습니다.= 우수한 현금흐름 창출력 이란 뜻이죠.
자사주 매입과 배당도 늘리고 있습니다. 매출성장과 동반된 자사주매입과 소각, 배당은 주주라면 누구나 기뻐할 일일 것입니다.
유무형자산의 투자도 몇번이나 강조하지만 꾸준히 지출 하고 있네요.
FY2016 1Q부터 FY2019 4Q까지 총 16분기의 총 매출과 영업이익을 가지고 만든 차트입니다. 조잡한건 제가 만들어서 입니다.
아직도 꾸준히 성장하고 있습니다. 각도가 조금 완만해 진것 같긴한데 아직 꺽일 것 같지는 않네요 이렇게 차트를 보고 나니깐요.
2-3. 세그먼트 비고
앞의 기사 번역에도 잘 설명되어있지만, 클라우드 매출의 성장이 고무적입니다.
3. 전망과 요약
FY2019 1Q 부터 4Q 까지의 결과 합산을 토대로 FY 2016부터 FY2018까지 와의 비교입니다.
4년 평균 매출성장률은 8%였습니다.
당기순이익 주당순이익은 4년 평균성장률이 거의 20%에 가까웠습니다.
영업이익율은 계속해서 증가하고 있습니다.
예측 주가를 산출해 보았습니다.
평균성장률을 토대로 산출한 FY2020의 예상 순이익은 약 461억 3400만 달러입니다.
게시글 작성시점의 주가는 138달러, PE는 27~28로.
예상 순이익을 토대로 예측 EPS와 예측 PE를 산출할 수 있었습니다.
제가 산출한 예측 PE는 23.11인데요. 야후 파이낸스에서 제공한 예측 PE도 비슷한 수준인 23.46이네요.
FY2020의 예측 EPS는 6달러로 이를통해 산출한 적정주가는 139달러입니다. 지금과 별 차이가 나지 않네요.
어닝서프라이즈에도 불구하고 이미 주가에 많이 선반영 되어 있다는 뜻으로 해석했습니다.
하지만 목표주가는 154달러에서 165달러까지 잡을 수 있습니다. 게시글 상단의 기사에 나온 웰스파고나, 코웬의 목표주가와 비슷한 수준입니다. 다음 분기에 어닝 미스나 시장 악재가 뜨지 않는다면 충분히 오를 여력이 있다는 뜻이겠죠.
다음분기 예측 EPS는 1.83달러이고 예상 순이익은 139억 달러입니다.
(본 게시글은 작성시점의 내용을 근거로 쓰였습니다. 부족한 제 주관적인 의견이 포함되어있음을 알립니다. )
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