2019. 6. 11. 11:58ㆍ미국 주식투자/뉴스와 실적
Workday, Inc. [WDAY :NASDAQ] 워크데이 FY2019 10-k 분석
1. Workday에 대해.
Workday is a leading provider of enterprise cloud applications for finance and human resources.
Founded in 2005, Workday delivers financial management, human capital management, planning, and analytics applications designed for the world’s largest companies, educational institutions, and government agencies. Organizations ranging from medium-sized businesses to Fortune 50 enterprises have selected Workday.
Workday, inc. (이하 워크데이)는 재무와 인적 자원을 위한 기 클라우드 응용 프로그램을 제공하는 선두 업체입니다.
2005년 설립된 이래로, 워크데이는 재무 관리, 인적 자본 관리, 계획 및 분석 응용 프로그램을 설계해 세계에서 가장 큰 기업들, 교육기관, 정부기관에게 제공해왔습니다.
중소기업에서 포춘지 선정 50대 기업에 이르는 기업들까지 워크데이를 선택했습니다.
In the U.S., Workday was ranked #4 on the 100 Best Companies to Work For list by Fortune and Great Place to Work (GPTW) Institute.
미국의 워크데이는 포춘지와 GPTW(직원이 일하기 좋은 직장) 연구소가 선정한 일하기 좋은 100대 우수기업 중 4위를 기록하였습니다.
보통 직원들이 일하기 좋은 기업은 직원들이 업무 성과가 높고> 성과 증가로 이어져서 우상향 하는 경향이 있습니다.
그렇기 때문에 인재관리가 중요합니다.
https://gall.dcinside.com/mgallery/board/view/?id=stockus&no=13939&exception_mode=recommend&page=4
회사 아이디어 얻는 방법 - 구직자들에게 인기가 좋은 회사 - 미국 주식 갤러리
한 회사를 볼 때 회사의 성장 가능성을 보는 것 중 하나는 회사 직원들을 보는 것이라고 생각합니다. 직원들에게 잘해주는 또는 급여를 많이 주는 회사에는 똑똑한 인재들이 몰리고, 그 인재들이 결국 돈 벌어다주는 주체들
gall.dcinside.com
이 글에 따르면 구직자들에게 인기가 좋았던 회사는 역사적으로 성장했다는 것을 알 수 있습니다.
클라우드 산업 자체의 파이가 커지고 있는 지금.
그만큼 중요한 인재관리 솔루션을 제공하며, 회사 자체도 직원들에게 일하고 싶다는 느낌을 주는 회사, 워크데이에 대해 알아보겠습니다.
1-1. Business
Workday is leading the way in helping organizations better manage their financial and human capital resources.
As part of our applications, we provide embedded analytics that capture the content and context of everyday business events, facilitating fast and informed decision-making from wherever users are working.
In addition, we provide an intuitive user experience similar to those of leading consumer internet sites, reducing the time for training on our applications.
워크데이는 조직이 재무 및 인적 자본 자원을 보다 효율적으로 관리할 수 있도록 지원하는데 앞장섭니다.
우리의 응용프로그램의 일부로, 우리는 일상적인 비즈니스 이벤트의 맥락을 포착하는 내장된 분석 기능을 제공하여, 사용자가 작업하는 곳 어디에서나 정보에 입각한 신속한 의사결정을 내릴 수 있습니다.
게다가, 우리는 주요 소비자 인터넷 사이트와 유사한 직관적인 사용자 경험을 제공하므로, 우리의 응용프로그램에 대한 교육 시간을 줄였습니다.
워크데이의 제품으로는
Workday Financial Management
Workday Human Capital Management
이 있습니다.
Workday Financial Management
워크데이 금융 관리
Workday Financial Management provides the core finance functions (general ledger, accounting, accounts payable, accounts receivable, cash management, asset management, revenue management, and grants management).
It also supports built-in financial, operational, and management reporting and analysis in real time without the use of complex and expensive bolt-on business intelligence systems.
워크데이 재무 관리는 핵심 재무 기능(총 계정 원장, 회계, 미지급금 미수금, 현금 관리, 자산관리, 매출관리 및 보조금 관리)을 제공합니다.
또한 내장된 재무, 운영 및 관리 보고 기능을 지원하며, 복잡하고 값비싼 비즈니스 인텔리전스 시스템을 사용하지 않고도 실시간으로 분석할 수 있습니다.
Workday Human Capital Management
워크데이 인적 자본 관리
Designed for the largest organizations in the world, Workday Human Capital Management (“HCM”) allows an organization to staff, organize, and develop its global workforce.
This unified application includes global human resources management (workforce lifecycle management, organization management, compensation, absence, and employee benefits administration) and global talent management (goal management, performance management, succession planning, and career and development planning).
세계에서 가장 큰 조직들을 위해 설계된 워크데이의 인적자본 관리(HCM)은 조직이 직원들을 조직하고 구성하며 글로벌 인력을 개발할 수 있게 합니다.
이 통합 응용프로그램에는 글로벌 인재관리(인력 주기 관리, 조직 관리, 보상, 결근 및 직원 복리후생 관리) 그리고 글로벌 인재 관리(목표 관리, 성과 관리, 후계자 계획, 경력 및 개발 계획)이 포함됩니다.
Business Planning, Analytics, and Other Solutions
비즈니스 계획, 분석, 및 기타 솔루션
10-k에 따르면 이 외에도 대학, 및 대학생, 의사결정 지원 클라우드 서비스 등을 제공합니다.
1-2. Risk Factors
기울임 글꼴은 제 주석입니다.
If our security measures are breached or unauthorized access to customer data is otherwise obtained, our applications may be perceived as not being secure, customers may reduce the use of or stop using our applications, and we may incur significant liabilities.
회사의 보안 문제로 고객의 데이터가 유출될 경우의 문제.
> 기업들은 클라우드에 기업의 주요 정보를 모두 저장합니다. 이 데이터가 유출될 경우 누가 그 클라우드 회사를 이용할까요. 당연하지만 중요한 문제입니다. 보안 이슈가 일어나지는 않았는지 항상 유의해야겠습니다.
보안 이슈가 터지면 회복하기 힘든 치명상을 입는 것과 마찬가지라고 생각합니다.
We depend on data centers and computing infrastructure operated by third parties, and any disruption in these operations could adversely af ect our business.
우리는 제삼자에 의해 운영되는 데이터 센터 및 컴퓨터 인프라에 의존하고 있으며, 이러한 운영의 중단은 우리 사업에 악영향을 미칠 수 있습니다.
>현재 클라우드 시장은 아마존과 마이크로소프트, 양강이 선두주자이고 구글 등이 뒤따르는 모양새입니다. 워크데이는 자체적으로 클라우드를 제공하는 회사가 아니라 그 클라우드의 데이터를 토대로 재무관리, 인적자원 관리를 지원하는 프로그램을 제공하는 회사입니다. 클라우드 회사에서 워크데이를 거부하면 워크데이는 프로그램이 있어도 판매할 수가 없습니다.
If we fail to manage our technical operations infrastructure or experience service outages or delays in the deployment of our applications, we may be subject to liabilities and our reputation and operating results may be adversely af ected.
응용프로그램 기술문제.
> 응용프로그램 만드는 회사가 기술에서 문제 생기면 당연히 위험요소입니다. 넘어갑니다.
Privacy concerns and domestic or foreign laws and regulations may reduce the ef ectiveness of our applications, result in significant costs and compliance challenges, and adversely af ect our business.
개인정보 보호에 대한 우려, 국내외 법률 및 규제에 관한 문제
> 워크데이의 프로그램은 개인의 개인정보를 분석해 솔루션을 도출합니다. 그러나 예를 들어 어떠한 쇼핑몰이 워크데이의 프로그램을 이용한다고 하였을 때 쇼핑몰의 소비자가 이를 반대하는 경우가 생기면 어떻게 될까요? 개인정보 보호에 대한 우려, 그리고 그것이 법률/ 규제 문제로 가게 되었을 경우 워크데이 프로그램의 효율성은 떨어지고 고객들이 워크데이를 이용할 메리트가 사라집니다.
We have experienced rapid growth. If we fail to manage our growth ef ectively, we may be unable to execute our business plan, maintain high levels of service and operational controls, or adequately address competitive challenges.
회사가 급속하게 성장했고 그 성장한 만큼 앞으로의 계획, 통제를 해야 한다는 내용.
> 워크데이의 5년 주가 차트입니다. 거의 300% 가까이 오른 것을 볼 수 있습니다.
2012년 상장 당시 1,550명이었던 직원은 2019년 1월, 10,500명이 되었다고 합니다. 덩치가 정말 커진거죠. 이 많은 인재들을 적재적소에 배치하고 관리하는 것은 직원이 느는 만큼 더 어려워집니다.
많은 스타트업들이 이렇게 성장하다가 정체기를 맞았을 때 버티지 못하고 파산합니다. 워크데이 역시 지금 성장기에 성장에 취하지 않고 미래 전략을 잘 세우고 시행해야 한다는 내용입니다.
We depend on our senior management team and the loss of one or more key employees could adversely af ect our business.
임원진에게 의존하고 있으며, 한 명 이상의 핵심 직원이 사업에 악영향을 미칠 수 있습니다.
> 많은 스타트업, 중소기업이 임원, 핵심 직원, 개발자로부터 영향을 받습니다. 그들이 회사를 떠난다면 회사는 어려워집니다.
The failure to attract and retain highly skilled employees could adversely af ect our business and our future growth prospects
> 마찬가지로 회사의 인재에 관한 이야기입니다. 인적 자원 관리를 지원하는 프로그램을 제작하는 회사인 만큼 자사의 인적 자원 관리가 더더욱 중요합니다.
If we cannot maintain our corporate culture, we could lose the innovation, teamwork, and passion that we believe contribute to our success, and our business may be harmed.
> 워크데이는 직원들이 일하기 좋은 회사 4위에 선정된 회사입니다. 그 근간에는 훌륭한 기업문화가 있을 것입니다. 그 기업문화가 바뀐다면 위의 위험요인과 마찬가지로 인재를 잃을 수 있고 회사에 악영향을 미칠 수 있다는 내용입니다.
The markets in which we participate are intensely competitive, and if we do not compete ef ectively, our operating results could be adversely af ected
경쟁에 관한 내용.
>10-K에 언급된 것 만해도 HCM부분에서 오라클, SAP, 마이크로소프트를 비롯한 많은 업체들이 워크데이와 경쟁하고 있습니다.
SAP과 오라클은 워크데이보다 훨씬 규모가 크고 더 큰 네임밸류를 가지며 더 오래 운영한 회사들입니다.
더 뛰어난 경쟁자들로부터 워크데이가 가진 차별화된 무기는 무엇인지 생각해보면 좋을 것입니다.
If the market for enterprise cloud computing grows more slowly than in recent years, our business could be adversely af ected.
기업용 클라우드 컴퓨팅 시장의 성장 정체에 대한 우려.
> 기업용 클라우드 컴퓨팅 시장은 지난 몇 년간 급속도로 성장했습니다. 앞으로도 이 추세가 계속될 것으로 예상되긴 하지만 시장이 주춤해진다면 워크데이 역시 영향을 받습니다.
If we are not able to provide successful enhancements, new features, and modifications, our business and results of operations could be adversely af ected.
> 워크데이는 재무관리, 인적자원 관리에 대한 설루션을 제공하는 회사입니다. 그런데 워크데이 솔루션을 제대로 제공하지 못한다면 어떤 고객이 워크데이를 이용할까요? 당연한 이야기입니다.
Our applications must integrate with or incorporate a variety of third-party technologies, and if we are unable to ensure that our solutions integrate with or incorporate such technologies, demand for our applications and our operating results could be adversely af ected.
If our applications fail to perform properly, our reputation could be adversely af ected, our market share could decline, and we could be subject to warranty and other claims.
워크데이는 타사 기술과 플랫폼 위에서 작동하는 애플리케이션이며 그로 인해 발생할 수 있는 문제들.
> 워크데이를 비롯해 모든 애플리케이션들은 윈도, ios, 안드로이드 등의 운영체제가 있어야 작동합니다. 그런 운영체제와의 호환성 등의 문제입니다.
Catastrophic events may disrupt our business.
치명적인 사건은 우리의 사업을 혼란시킬 수 있습니다.
> 허리케인, 재난, 전쟁 등의 일로 데이터센터가 영향을 받을 경우의 이야기입니다. 당연한 이야기지만 이런 재난에 대한 방비는 철저해야 합니다.
Because we sell applications to manage complex operating environments of large customers, we encounter long sales cycles, which could adversely af ect our operating results in a given period.
우리는 대규모 고객의 복잡한 운영환경을 관리하기 위한 응용프로그램을 판매하기 때문에, 우리는 긴 판매 주기에 직면하게 되며, 이는 주어진 기간 동안 영업 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
> 대다수의 고객들이 이런 프로그램을 구매하고 바로 또 다음 버전을 구매하지는 않을 것입니다. 또한 워크데이는 복잡한 프로그램을 판매하기 때문에 제작기간이 오래 걸립니다. 그동안의 영업이익에 관한 이야기입니다.
The loss of one or more of our key customers, or a failure to renew our subscription agreements with one or more of our key customers, could negatively af ect our ability to market our applications.
핵심 고객의 손실 문제.
> 위의 문제와 연관해서 생각해 보았을 때, 계속해서 워크데이의 프로그램을 이용해 줄 수 있는 고객들이 확보되어야 합니다.
이 아래로는 꽤 많이 당연한 이야기들을 하기 때문에 생략하는 것들이 있습니다. 자세한 것은 워크데이의 10-K를 참조해 주세요.
We have a history of cumulative losses and we do not expect to be profitable on a GAAP basis for the foreseeable future
우리는 누적손실의 역사를 가지고 있으며, 가까운 미래에 GAAP 기준으로 수익성이 있을 것으로 기대하지 않습니다.
>2005년 창립 이래로 큰 손실을 입고 있습니다. 워크데이는 스타트업이고 클라우드 컴퓨팅이라는 연구개발, 운영비용, 판매 및 마케팅 비용과 미래 투자에 많은 비용이 들어가는 분야에서 사업을 영위하고 있습니다.
비용이 계속해서 증가될 것으로 보이기 때문에 가까운 장래에 GAAP 기준으로 손실이 계속해서 발 생 할 것으로 사측은 예상하고 있습니다.
워크데이는 수익성을 달성하게 된 후로는 수익성을 계속해서 유지할 것이라고 말하지만 당분간은 기대할 수 없는 이야기입니다.
We may not receive significant revenues from our current development ef orts for several years, if at all.
소프트웨어 응용프로그램 개발에서의 비용 문제
> 위에서 설명한 것과 같습니다. 경쟁사들로부터 비교 우위를 위해서는 상당한 투자가 필요합니다.
We may not be able to sustain our revenue growth rates in the future
Our quarterly results may fluctuate significantly and may not fully reflect the underlying performance of our business
> 앞으로는 매출 성장률과 분기 실적이 크게 변동될 수도 있다는 부정적인 전망에 관한 이야기. 모든 스타트업은 마찬가지입니다. 많은 기업들이 10-K의 위험요소 부분에 모든 위험에 대해 써야 할 의무를 가집니다.
Some of our applications utilize open source software, and any failure to comply with the terms of one or more of these open source licenses could negatively af ect our business
우리의 응용프로그램 중 일부는 오픈 소스 소프트웨어를 사용하며, 하나 이상의 오픈소스 라이선스 약관을 준수하지 않을 경우 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
> 저작권에 관한 이야기입니다. 오픈 소스 소프트웨어를 이용해서 프로그램을 제작하나 보네요.
We have substantial indebtedness in the form of convertible senior notes, which may adversely af ect our financial condition and operating results
우리는 전환사채로 상당한 부채를 가지고 있으며, 그것은 우리의 재정 상태와 운영 결과를 악화시킬 수 있다.
>2022년 만기의 0.25%의 11억 5천만 달러 규모의 전환사채를 발행하였습니다. 미래에 더 많은 부채가 발행될 수 있습니다. 또 그 부채를 갚을 려면 미래 성과가 개선되어야 합니다. 또 전환사채를 주식으로 전환하면 신주가 발행되는 것이므로 기존 주주의 지분율은 희석됩니다.
We do not intend to pay dividends for the foreseeable future
우리는 당분간 배당금을 지불할 의사가 없습니다.
>이런 성장주를 배당만 노리고 투자하시지는 않겠지만 첨부합니다. 워크데이는 가까운 시일에 배당을 지불할 의사가 없다고 합니다. 애초에 현재 재무상황을 보면 배당을 할 여력이 없다고 보는 것이 정확합니다.
1-3. 주가 그래프
미국의 대표적인 주가지수인 S&P 500와 같은 섹터의 지수인 S&P 1500 Application Software 지수와의 비교입니다.
2014년 1월 똑같이 100달러라고 가정하였을 경우 워크데이는 2019년 현재 202달러. S&P500은 168달러, S&P 1500 Application Software는 281 달러입니다.
같은 섹터의 기업들이 많이 오르긴 했는데 워크데이 역시 S&P500보다는 준수한 주가 상승을 보였네요.
2. 재무제표
동기간 S&P500 지수를 능가하는 주가 퍼포먼스를 보였지만 PE는 잡히지 않을 정도의 실적을 내고 있습니다.
PE가 -라는건 EPS가 -라는 뜻이고 자연스럽게 당기순이익이 아니라 당기순손실을 보고 있다는 뜻이죠.
워크데이가 어떻게 적자를 내고 있으며 어떤 자산을 가지고 있고 어떤 현금흐름을 보이는지 알아보겠습니다.
재무제표에서 봐야 할 것은 단기 재무안정성, 장기 재무안정성, 수익성, 성장성입니다. 애초에 재무제표는 그것을 보라고 만들어진 것이라고 생각합니다.
2-1. 재무상태
스몰캡이기에 단위는 지금까지의 라지캡 기업들과 다르게 천 달러입니다.
10-K인지라 3년 치가 있어서 유용했습니다. 3년의 추세를 보니 더 넓은 시야를 가지게 되네요.
2017년에 비교했을 때 2018년에 전반적으로 증가했던 자산은 2019년에 다시 감소하고 있습니다. 그러나 2017년보다 줄어들지는 않았네요.
유동비율이 100%대로 내려간 것은 경계해야겠습니다. 특히 워크데이는 규모가 작은 회사이니까요.
유동자산의 감소와 함께 현금자산도 44%나 줄었습니다.
자본은 늘고 있습니다.
부채는 계속해서 증가 추세입니다.
자기 자본비율은 30%대를 오락가락하고 있네요.
2018년에 자산항목에 큰 변화가 있었던 것 같으니 10-K를 더 자세하게 살펴봐야 할 것 같습니다.
10-K의 자산 항목입니다.
Cash and cash equivalent, Marketable securities 두 항목이 절반 가까이 줄어들어 다른 항목이 늘었음에도 유동자산이 FY18년 대비 FY19년이 32퍼센트나 감소한 요인이 되었습니다.
Cash and cash equivalent 현금 및 현금성 자산은 영업비용이나 유동부채나, 유무형 자산의 취득을 위해 사용되었을 것입니다. 자세한 건 더 봐야겠지만요.
Marketable securities는 유가 증권입니다.
FY2019 10-K 35페이지 Liquidity and Capital Resources 항목입니다.(페이지 하단에 35페이지입니다.)
As of January 31, 2019, our principal sources of liquidity were cash, cash equivalents, and marketable securities totaling $1.8 billion, which were primarily held for working capital purposes.
Our cash equivalents and marketable securities are composed primarily of U.S. treasury securities, U.S. agency obligations, corporate bonds, commercial paper, and money market funds.
2019년 1월 31일 당사의 유동성의 주요 원천은 주로 운전 자본 목적으로 보유하고 있는 현금, 현금 등가물, 유가증권 18억 달러입니다.
당사의 현금성 자산과 유가증권은 주로 미국 재무부 채권, 미국 기관 채권, 회사채, 어음, 머니 마켓 펀드로 구성되어있습니다.
부채, 채권 등을 통해 조달한 유가증권이네요. 자연스럽게 부채가 2018년에 늘어난 것도 설명이 됩니다. 2018년에 증가한 유동자산은 대다수가 부채를 통해 조달한 것이 었을 테니까요.
당기순손실을 보고 있는 기업이 부채를 통한 조달 외에는 유동자산이 늘어날 수 없죠.
FY2017년과 FY2019년이 일반적인 추세였다면, FY2018년에 갑자기 급격하게 유가증권이 늘은 것으로 보입니다.
FY2019년은 FY2018년에 조달한 현금과 현금성 자산, 유가증권을 사용해 기업을 운영하는데 썼다고 생각하면 될 것 같습니다.
10-K의 자산항목을 보시면 Goodwill(영업권)과 Acquisition-related intangible asset, net(무형자산의 취득 관련 순액) 항목이 FY2018과 대비해 FY2019에 크게 늘어난 것을 알 수 있습니다.
현금, 현금성 자산과 유가증권의 감소분 합계가 약 14억 달러이고 영업권과 무형자산 취득 순액의 합계가 약 12억 달러입니다. 다른 부분에서 취득한 자산이 있기 때문에 현금자산과 유가증권이 모두 이 부분에 쓰였다는 걸 알 수 있습니다.
Goodwill(영업권)이란 보통 권리금 같은 개념이지만 연결재무제표의 계정에서는 조금 복잡한 개념입니다.
쉽게 설명하자면 1천억의 가치를 가진 a 회사의 부채가 500억이라면 a회사의 순자산은 500억이 됩니다. 이때 b라는 회사가 a를 인수하면서 a의 주주에게 그 대가로 700억을 제공했다면 회사의 순자산 500억보댜 200억이 더 지불된 것이죠.
이때 200억은 b라는 회사의 Goodwill로 기록되는 것이죠.
즉, 워크데이는 FY2019년에 다른 기업들을 인수했고 순자산가치보다 더 지불된 매수금액 13억 달러가 영업권 계정에 기록된 것입니다.
10-K에 더 자세히 기록되어 있습니다.
Acquisition of Adaptive Insights.
On August 1, 2018, we acquired all outstanding stock of Adaptive Insights, Inc. (“Adaptive Insights”) for $1.5 billion. The acquisition of Adaptive Insights, a cloud-based provider of business planning software, strengthens our product portfolio and will enable our customers to better plan, execute, and analyze in one system.
2018년 8월 1일, 당사는 15억 달러에 Adaptive Insights, Inc. (“Adaptive Insights”) 의 모든 미지불 주식을 인수하였습니다.
클라우드 기반의 사업 계획 소프트웨어 공급 업체인 Adaptive Insights의 인수는 당사의 제품 포트폴리오를 강화하고 당사의 고객들에게 하나의 시스템에서 더 잘 계획하고 실행하고 분석할 수 있게 할 것입니다.
Other Fiscal 2019 Acquisitions In the second quarter of fiscal 2019, we completed two acquisitions resulting in an increase of $12 million and $16 million in developed technology and goodwill, respectively.
FY2019 2분기에, 당사는 두 건의 인수를 완료하여 1,200만 달러와 1,600만 달러를 developed technology(연구개발이라고 보면 될 것 같습니다. 일반적으로 연구개발은 R&D죠.)와 goodwoll(영업권) 계정 항목에 각각 증가시켰습니다.
즉 15억 달러 중에 Adaptive Insights의 순자산가치 2억 달러를 제외한 13억 달러가 영업권 계정에 기록된 것이죠.
FY2019 2분기에 이뤄진 두 건의 인수는 규모가 훨씬 작기 때문에 Adaptive Insights를 인수하기 위해 부채를 많이 발행했다고 해도 무방합니다.
이게 훌륭한 인수였는지는 지켜봐야 할 것입니다.
구글이 유튜브를 인수하였을 때 국내외에서 많은 사람들이 구글의 인수를 의아해 여겼습니다. 그런가 하면 야후는 많은 기업들을 인수하였지만 크게 재미를 못 봤죠.
2-2. 실적 비교
매출은 꾸준히 증가하고 있습니다. FY2018 대비 FY2019는 32% 증가한 28억 달러입니다.
자산회전율은 전기 대비 18% 증가했고 전전 기보 다도 증가하여 자산 관리가 효율적으로 이뤄지고 있다고 생각됩니다.
연구개발비 역시 꾸준히 증가하고 있습니다.
영업손실, 당기순손실을 보고 있습니다. 성장주이긴 하지만 몇 년째 영업손실, 순손실을 보고 있는 회사를 좋게 볼 투자자는 없을 것입니다.
감가상각비 증가도 꾸준합니다. 기업이 취득한 자산은 감가상각이 적용됩니다. 유의하셔야 할 것이 자산의 가치가 감가상각만큼 감소하는 것이 아닙니다.
2019년에 취득한 300억짜리 무형자산으로 5년 동안 매년 100억을 벌 수 있다면 재무제표에는
이렇게 표시됩니다.
300억을 이용해 500억을 벌었으니 이익의 총합은 200억이겠지만, 그렇다고 해서 무형자산을 취득한 년도인 2019년에 200억의 적자가 발생하는 것은 아닙니다.
그래서 300억을 5년에 걸쳐 나눠서 감가상각을 적용하게 되는 것입니다.
이런 식으로요.
똑같이 5년 동안 200억의 영업이익을 올린 것은 맞지만 2019년에 200억의 적자가 생겼다는 실제와 다른 재무제표로 혼동을 주는 것을 막을 수 있습니다.
위의 예시표를 보면 알겠지만 결국 기업은 취득한 유무형 자산을 사용기한에 맞춰 감가상각으로 처리하고 있습니다.
어떤 기업이든 유형자산인 공장, 땅이나 무형자산인 저작권 등을 이용해 매출을 올리죠. 이것들이 감가상각으로 처리되고 있는데 감가상각이 늘어난다는 건 계속해서 추가로 매출을 올릴 수 있는 유무형 자산을 확보하고 있다는 뜻입니다.
투자 현금흐름은 그런 유무형 자산의 취득을 설명하는 항목입니다.
재무 현금흐름은 위의 자산상태 항목에서 설명한 것과 같습니다.
부채가 늘었으니 재무 현금흐름이 +가 된 것이죠.
3. 전망과 요약
클라우드 시장은 계속해서 성장하는 시장입니다.
고객들은 클라우드에 기업의 중요한 정보들을 맡깁니다. 예전에는 클라우드에 정보를 저장만 했다면 점점 관리, 분석, 설루션의 중요성이 대두되고 있습니다.
워크데이는 이 블루오션에서 치열하게 경쟁을 벌이고 있습니다.
Adaptive Insights라는 회사를 인수하였고, 데이터 센터에도 많은 지출을 하고 있습니다.
분명 방향성은 맞다고 생각합니다. 그 방향성이 빛을 볼 때까지 회사가 버티는 게 중요하죠.
일단 매출이 증가하고 있다는 것은 희망적입니다.
아쉬운 점은 해자라는 게 없고 우수한 경쟁업체가 시장점유율을 더 많이 차지하고 있는 점이 될 것입니다.
다른 클라우드 업체에 의존해야 하는 것도 단점이 될 수 있습니다.
이 회사는 클라우드 업체가 아니라 클라우드를 통한 데이터 관리 분석 업체니 까요.
그러나 자체 클라우드가 없는 것이 무조건 단점이 이라고 생각하지도 않습니다. 지금 클라우드 시장은 이미 aws와 마이크로 소프트의 양강체제가 확고히 되는 그림이고 자체 클라우드 기반으로 출시했다면 이런 상황에서 맥을 못 썼을 것입니다.
오히려 aws에서도 사용할 수 있고 마이크로소프트에서도 쓸 수 있는 클라우드 데이터 관리, 분석 프로그램이 장점이 될 수 도 있는 것이죠.
aws와 마이크로소프트가 자사 클라우드에 자체로 그런 기능을 내장한다면 조금 꺼려질 수 있겠지만 그럼에도 경쟁력을 확보하기 위해 연구개발을 아끼지 않고 있습니다.
(본 게시글은 작성 시점의 내용을 근거로 쓰였습니다. 부족한 제 주관적인 의견이 포함되어있음을 알립니다. )
'미국 주식투자 > 뉴스와 실적' 카테고리의 다른 글
| Microsoft ( NASDAQ: MSFT) 마이크로소프트 FY 2019 4Q 실적 분석 (4) | 2019.07.24 |
|---|---|
| Visa Inc[NYSE : V] 2019년 2Q 실적 분석. (0) | 2019.06.18 |
| Walt Disney Co [NYSE: DIS] 월트 디즈니 2019 2Q 실적발표 분석 (0) | 2019.06.10 |
| 플러그파워 [NASDAQ: PLUG] 2018 10-K 분석 (2) | 2019.05.27 |
| Amazon.com Inc. [NASDAQ : AMZN] 아마존 2019 1Q 실적분석. (0) | 2019.05.20 |