2019. 5. 15. 14:37ㆍ미국 주식투자/뉴스와 실적
Microsoft Corp. [NASDAQ : MSFT] 마이크로소프트 2019 3Q 실적 분석
마이크로소프트 Microsoft Corp. [NASDAQ : MSFT] (이하 MSFT)는 2019년 4월 25일, 수요일 장 마감후 3분기 실적을 발표하였습니다. 실적발표 한지 2주가 넘었는데 제 정리가 너무 늦었네요. 4월 한달이 너무 바빠서 이제야 실적 글을 씁니다.
2019년 5월 인데 벌써 3Q? 라고 생각 하실 수 있는데 마이크로소프트 Microsoft Corp. [NASDAQ : MSFT]는 회계년도가 달라서 벌써 3Q입니다.
1. 컨퍼런스 콜 요약.
“Leading organizations of every size in every industry trust the Microsoft cloud. We are accelerating our innovation across the cloud and edge so our customers can build the digital capability increasingly required to compete and grow,” said Satya Nadella, CEO of Microsoft.
Satya Nadella, MSFT의 CEO가 말했습니다.
"모든 산업의 모든 규모의 선도적인 회사들은 마이크로소프트의 클라우드를 신뢰합니다. 우리는 클라우드와 엣지를 통해 우리의 혁신을 가속화 함으로서 우리의 고객들이 점점더 성장하고 경쟁하도록 요구되는 디지털 기능을 구축할 수 있게 되었습니다."
Microsoft returned $7.4 billion to shareholders in the form of share repurchases and dividends in the third quarter of fiscal year 2019.
마이크로 소프트는 2019 회계 연도 3분기에 주주들에게 74억 달러를 자사주매입과 배당금의 형태로 환원하였습니다.
“Demand for our cloud offerings drove commercial cloud revenue to $9.6 billion this quarter, up 41% year-over-year,” said Amy Hood, executive vice president and chief financial officer of Microsoft.
"우리의 클라우드 오퍼링에 대한 수요로 인해 상업용 클라우드의 매출은 전년 대비 41%증가한 96억 달러를 기록하였습니다."
Amy Hood, 마이크로소프트의 수석 부사장 겸 CFO 가 말했습니다.
“We continue to drive growth in revenue and operating income with consistent execution from our sales teams and partners and targeted strategic investments.”
"우리는 영업 팀과 파트너 그리고 전략적 투자 대상으로 부터의 일관된 실행을 통해 매출 및 영업이익의 성장을 지속적으로 추진하고 있습니다."
컨센서스 추정치는 298억 3천만 달러였고 주당 1달러 였습니다.
실제 매출은 전년대비 약 14% 증가한 306억 달러를 기록했습니다.
순이익은 약 19% 증가한 88억달러, 희석 주당순이익은 20% 증가한 1.14 달러이므로 컨센서스 추정치를 상회한 어닝비트를 기록하였습니다.
2. 재무제표 분석
실적 발표글을 몇번 작성하다 보니 체계적인 시스템을 갖추는게 좋을 것 같아 구글 스프레드 시트로 양식을 만들었습니다.
이렇게 하니 저는 정리가 편했는데 읽으시는 분들도 편하게 볼 수 있기를 바랍니다.
이렇게 정리하면 급격한 변동이 있는 부분을 빠르게 포착해서 그부분을 집중 분석할 수 있게 됩니다.
간략하게 변동을 보겠습니다.
IT기업은 보통 유동비율이 안정적이지 못한 경우가 많은데요.
MSFT는 시총이 1조달러에 육박하고 닷컴버블까지 이겨낸 탄탄한 기업이니 만큼 유동비율도 300%에 달합니다.
소프트웨어를 주로 파는 회사이니 만큼 재고자산이 유동자산에서 차지하는 비중도 적습니다. 심지어 그 재고가 줄기 까지 했네요. MSFT에서 재고라고 할 만한 것은 XBOX나 컴퓨터 엑세서리, 서피스 가 될 것입니다. 재고를 소진한 모양입니다.
유동부채는 약 8%, 총 부채는 4.38% 줄었습니다.
전년 동기와 실적 비교입니다.
매출은 앞서 말씀드렸습니다. 약 14%증가하였고 자산을 효율적으로 사용해 매출을 내고있는지 평가하는 재무비율인 자산회전율도 높아졌습니다.
R&D 지출도 16% 증가하였습니다.
영업이익이 24%나 증가하였네요. 매출 증가 대비 영업비용이나 매출원가가 크게 늘어나지 않은 덕분 입니다.
영업이익율은 30%. 일반적인 대기업이 10%정도 되는걸로 알고있는데요. 소프트웨어 기업이다 보니까 영업이익율이 우수하네요.
당기순이익 역시 약 18%나 증가하였습니다.
주당순이익 역시 20% 가깝게 증가하였습니다.
영업현금흐름이 순이익 상승에 힘입어 11% 증가하였습니다.
재무현금흐름은 61% 증가하였는데요. 자세히 보겠습니다.
만기가 90일 이내인 단기 부채가 백만달러 단위에서 $0 인 걸 볼수 있습니다.
단기 부채를 상환함으로서 재무지출이 감소한 모양입니다. 재무안정성이 더 튼튼해 진거죠.
배당금과 자사주 매입은 증가한걸 알 수 있습니다.
자본적지출, CapEx가 소폭이지만 하락하였는데요.
유형자산의 취득에서 지출이 12%감소함에 따른 결과 인 것 같습니다. 무형자산 취득은 늘어났거든요.
투자현금흐름도 조금 자세히 보겠습니다. 기업의 미래니까요.
투자가 조금 준것을 알 수 있네요. 카펙스(CapEx) 하락은 이 때문 인 것으로 보입니다.
최근 몇 년 동안 MSFT는 여러 기업들을 인수하고 막대한 투자를 하였는데요. 이제 안정기에 들어선 모양입니다.
표를 보시면 아시겠지만 감가상각 이상의 투자를 계속해서 하고있습니다.
전년 동기에 비해 재무와 투자 현금 흐름에서의 지출이 줄어서 잉여현금흐름(Free Cash Flow,FCF)는 2배나 상승한 10억 달러를 기록하였습니다.
세그먼트별 비교입니다. 위에 인포그래픽과 다른 내용은 없습니다.
3. 요약
회계년도 2016년 총 매출이 910억 달러 정도였는데요. 회계년도 2019년 3분기까지의 매출이 이미 이를 능가한 920억 달러 입니다.
회계년도 2018년의 주당순이익(EPS)가 $2.15 이고 2017년도는 3.29$ 였는데요.
회계년도 2019년 3분기 까지의 EPS가 이미 $3.39 입니다.
최근 시총 1조달러를 탈환하고 FAANG에서 넷플릭스와 페이스북을 물리치고 MAGA의 시대를 열기도 하였습니다.
미중무역분쟁으로 주가가 조정중에 있으니 저가에 매수할 기회라고 생각하며 꾸준히 매수할 계획입니다.
(본 게시글은 작성시점의 내용을 근거로 쓰였습니다. 부족한 제 주관적인 의견이 포함되어있음을 알립니다. )
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